Читать онлайн «Российский фондовый рынок в начале XX века. Факторы курсовой динамики»

 Предисловие Предлагаемая книга обобщает серию исследований, инициированных Центром экономической истории исторического факультета МГУ в се- редине 1990-х гг. и посвященных истории фондового рынка Российской империи. Изучение биржевых процессов начала ХХ века позволяет глуб- же понять формирование рынка капиталов, механизмы финансирования процессов индустриализации в дореволюционной России. В последние 10–15 лет наметилась благоприятная тенденция к серьезному изучению истории фондового рынка в России конца XIX – начала ХХ в. и введению в научный оборот архивных источников, но по-прежнему мало внимания уделяется характеру и факторам движения курсов акций российских про- мышленных предприятий на фондовом рынке. Анализ курсовой динамики дает важные аргументы при рассмотрении ряда дискуссионных вопросов, касающихся развития фондовой биржи в до- революционной России, а также позволяет полнее раскрыть механизмы функционирования фондового рынка и дополнить общую картину экономи- ческого развития России в начале ХХ в. Какие функции фондовой биржи были приоритетными в начале ХХ в. , была ли она действенным механизмом мобилизации акционерного капитала или ареной спекуляции (как полагали некоторые современники и исследователи более позднего времени); в какой степени политические события и меняющаяся экономическая конъюнктура определяли спрос и предложение на бирже; какова была степень взаимосвя- зи курсов российских акций на биржах С. -Петербурга и Парижа — эти во- просы оставались в тени вплоть до последнего времени; однако, сегодня они представляют интерес не только для исследователей прошлого. Формирова- ние и развитие фондового рынка в современной России делает актуальным обращение к историческому опыту деятельности этого важного института рыночной экономики в дореволюционной России. Актуальность проблема- тики изучения факторов курсовой динамики определяется и тем обстоятель- ством, что экономические кризисы начинаются, как правило, с обвала фи- нансовых рынков, захватывая затем реальные секторы экономики. Конкретно-историческое исследование проводится в данной работе в основном на материалах, характеризующих рынок дивидендных бумаг 6 Российский фондовый рынок в начале ХХ в. на С. -Петербургской бирже, игравшей особую роль в формировании ак- ционерного капитала в Российской империи. При этом специальный ин- терес для нас представляют данные о ежедневных курсах акций, коти- ровавшихся на главной бирже империи. Именно такие детальные данные позволяют исследователю изучать «в реальном масштабе времени» реак- ции биржи на поступающие информационные сигналы, наблюдать воз- действия различных событий и процессов на характер курсовой динами- ки, а также анализировать и долговременные тенденции развития рынка ценных бумаг, этого «барометра» экономической конъюнктуры. Анализ временных рядов цен акций крупных промышленных компа- ний (в основном металлургических и нефтяных) потребовал применения математических методов, в том числе и современных методов нелиней- ной динамики, синергетики.