Читать онлайн «Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость. Статья в РЦБ»

РЫНОК АКЦИЙ № 23 (350) 2007 ЦЕННЫХ РЫНОК БУМАГ 56 Яков Миркин председатель совета директоров ИК «Еврофинансы», зав. кафедрой ценных бумаг и финансового инжини- ринга Финансовой академии при Правительстве РФ, докт. экон. наук РОССИЙСКИЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: РИСКИ, РОСТ, ЗНАЧИМОСТЬ Отечественный рынок капиталов, созданный в считанные годы, име- ющий единую инфраструктуру в 11 часовых поясах и не уступающий по технологи- ям другим рынкам, является национальным достоянием, формирует финансовую базу экономического роста наравне с экспортным сектором экономики. Это ры- нок, приобретающий зрелость, все большую конкурентоспособость, хотя и сохра- няющий черты рискованного и проблемного emerging market. 1992—1994 ГГ. : РЫНОК совые суррогаты и предъявительские цен- Вместе с тем в эти годы был дан старт «НА ФРОНТЬЕРЕ» — ные бумаги (все бесследно исчезли из об- тем институтам и сегментам фондового МЛАДЕНЧЕСТВО ращения), финансовые пирамиды и их рынка, которые стали в дальнейшем его крахи делали биржи «уличными» (ЦРУБ). профессиональной основой. В 1992 г. со- Старт рынка в 1990—1992 гг. — это Статистический годовой оборот всех фон- здана ММВБ, стартовавшая валютными смесь идей, людей, первых рыночных ин- довых бирж не превышал нескольких мил- аукционами, с 1993 г. — рынком ГКО, ос- ститутов с громкими именами. Это было лионов долларов США. Их неликвидность и нованным на зарубежных аналогах и не время «международных» и «центральных» нежизнеспособность привели к тому, что с уступающим им (организация, информа- бирж. Известны случаи, когда утром на 1992 г. начались эксперименты бирж с де- ционные технологии). В 1993—1994 гг. площадке велись биржевые торги, а вече- ривативами. был запущен международный проект, ко- ром там начиналась дискотека. Одна из К октябрю 1994 г. было зарегистри- торому суждено было стать РТС. Рынок го- «московских центральных» бирж находи- ровано более 2700 инвестиционных ин- сударственных ценных бумаг составлял лась в староарбатской коммунальной ститутов — финансовых брокеров, инве- 6—7 млрд долл. (рыночная стоимость), квартире с продавленными диванами, со- стиционных консультантов и ИК (за год их формируя профессиональную структуру хранившимися от старых хозяев.